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国际油价失守70美元关口 持续重挫后或存反弹契机?

2023/5/5 7:28:00

21世纪经济报道记者 吴斌 上海报道在经济担忧等多重利空因素笼罩下,国际油价持续重挫。

5月3日,国际油价再度大幅下跌,纽约商品交易所6月交货的轻质原油期货价格下跌4.27%,收于每桶68.60美元;7月交货的伦敦布伦特原油期货价格下跌3.97%,收于每桶72.33美元。

金联创原油高级分析师奚佳蕊对21世纪经济报道记者表示,近期美国的经济数据表现疲软,使得经济衰退的担忧日益升温。欧美主要经济体持续加息,令全球经济及原油需求前景蒙阴。美国银行业危机再现,进一步引发了对经济的恐慌情绪,不利于油价。

不过,在近期持续大跌后,国际油价已经显露出一些超跌迹象,5月4日油价已经小幅反弹。

石油行业高级经济师朱润民对21世纪经济报道记者分析称,5月3日的收盘价格,已经明显偏离市场实际供需状况,近期油价持续大幅下挫包含了过度悲观和恐慌情绪成分,一旦市场不当预期被证伪,国际原油价格将逐渐甚至快速反弹修复。

国际油价持续下挫

国际油价的颓势由多重因素共同导致。

朱润民表示,近期油市利空事件不断。欧美央行进一步加息,引发市场对世界经济的极度担忧;美国第一共和银行破产,进一步提升了市场的恐慌情绪;伊拉克北部库尔德地区的原油出口中断后后续将恢复出口,这些事件导致近期国际原油市场悲观情绪浓烈。

其中,最重要的是经济阴霾下的需求疲软。根据标准普尔全球大宗商品洞察(S&P Global Commodity Insights)对政府数据的分析,受贸易放缓的影响,2023年第一季度,美国对包括柴油在内的馏分油的需求较去年同期下降了约6%。柴油用于为各地运输货物的卡车和火车提供动力。

此外,汽油需求也显著减少。根据追踪美国4万个加油站活动的Opis公司的数据,截至4月22日当周,美国汽油销量与去年同期相比下降了约3%,与两年前同期相比下降了6%,与2019年同期相比下降了20%。

奚佳蕊强调,市场普遍对今年欧美地区经济持消极态度,并引发了对原油需求的担忧情绪。虽然亚洲市场的原油需求会呈现抬头之势,但在对冲了欧美的需求下降后,可能在今年三季度末至四季度出现供大于求的情况。

在WTI原油期货跌破70美元/桶后,荷兰合作银行资深能源策略师Joe DeLaura表示,对经济普遍放缓的担忧正在驱动着市场,布伦特原油将会下一个测试70美元/桶。

与此呼应的是,能源股也表现颓靡。根据FactSet的数据,尽管美国油井钻探商、炼油商和国际石油巨头公布了第一季度的巨额利润,但能源业几乎所有股票都出现了下跌。

例如,4月28日,能源巨头埃克森美孚公布了2023年一季度财报,净利润达到114.3亿美元,合每股2.79美元,创下了历史同期的最高纪录,较去年同期的54.8亿美元增长108.57%。分析师此前预计,埃克森美孚一季度利润将达到103亿美元。

尽管财报亮眼,但随着油价持续颓靡,埃克森美孚随后遭遇三连跌,5月1日下跌3.10%,2日跌3.99%,3日跌1.97%。在经历了去年的辉煌后,今年标普500指数能源板块转跌,跑输了美股大盘。

欧佩克+减产“熄火”

4月初,欧佩克+意外减产,短暂地扭转了油价的下跌态势。彼时以沙特为首的欧佩克+出人意料地宣布集体减产,合计减产幅度超160万桶/日,从5月生效并持续至2023年底,布伦特原油期货一度涨至每桶86美元上方。

欧佩克+减产为何没能支撑油价?朱润民分析称,欧佩克+减产计划生效时间是5月,从某种程度上看,减产的效力还未完全显现。减产行动生效后,将逐渐产生效果,并对之前的国际原油价格的超跌进行修正。

奚佳蕊则认为,欧佩克+自5月份起扩大原油减产规模166万桶/日,但从实际的欧佩克+原油产量来看,已经低于扩大减产规模后的原油配额,因此对于油价的提振作用相对有限。此外,由于欧佩克+在4月初决定扩大减产规模后,原油市场已经进行了反馈,因此该因素对于油市的支撑作用已在前期被消化。

尽管近期油价偏弱,但好消息是,很多利空可能已经逐渐被消化。朱润民分析称,除了伊拉克北部库尔德地区的原油出口恢复利空事件外,全球石油市场近期的利空已经基本集中兑现,未来主要是消化利空消息,逐渐修正之前的过度悲观和恐慌情绪造成的超跌,叠加欧佩克+减产行动已于5月1日开始生效,石油消费进入季节性的增长轨道,甚至不排除欧佩克及其盟友再次加码减产规模,接下来一段时间,国际原油价格的上行驱动力将逐渐发挥作用,国际原油价格的修复性反弹是值得期待的。

供需前景或支撑油价

事实上,从供需情况看,油市没有那么糟糕。

例如,5月3日美国能源信息署(EIA)公布的库存数据显示,截至4月28日当周,原油库存再度下降128.1万桶,此前一周更是下降505.4万桶,精炼油库存则连续第五周下降。

今年下半年,油市可能陷入供不应求的状态。国际能源署(IEA)4月公布的报告显示,到今年第三季度,全球石油市场上的原油供应缺口将达到200万桶/日,将会出现严重的供应短缺。随着中国需求复苏带动石油需求快速增长,今年全球石油日需求量将增长200万桶,达到创纪录的1.019亿桶/日。

鉴于油市基本面依旧良好,俄罗斯副总理诺瓦克认为,油价下跌可能是暂时的,欧佩克+将监测石油市场的情况。有必要了解油价下跌的原因以及情况将如何发展。

如果未来油价意外持续走低,欧佩克+也不会坐视不管,会在必要时祭出更多行动,欧佩克+将于6月4日在维也纳举行面对面政策会议。

展望未来,奚佳蕊认为,从油价的走势情况来看,短期内由于需要消化加息政策,因此将呈现低位震荡的态势。5月底该局面或被打破,届时美国将迎来石油消费旺季,将对油市形成支撑作用。油价的走势也与发达经济体接下来的货币政策息息相关,如果美联储继续加息,那么原油市场可能还会出现阶段性的下挫;如果暂停加息,那么原油市场有望止跌并逐渐回暖。

好消息是,尽管美联储并未“明说”,但5月的加息可能是最后一次,几个月后甚至可能开始降息,这也意味着美国经济不太可能陷入深度衰退,原油需求大概率不会陷入至暗时刻。





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