焦点从融资转为商业，降本增效，是君实生物为代表的一批创新药企的未来几年的路径

文 | 凌馨

编 | 王小

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图/Pixabay

2023年8月30日收盘后，君实生物公布了上年半的成绩单，营收下滑29.21%。此时，距离其A股价格创下每股35.94元历史新低，刚刚过去4个交易日。

过去这半年，君实生物共有三款药品上市销售，总收入约6.25亿元。其中，抗肿瘤药物PD-1拓益卖了4.47亿元，信达、百济神州，也不及恒瑞；新冠口服药民得维卖了1.1亿元，不及先声药业同期上市的国产新冠药先诺欣，后者的销售额是2.5亿元。

君实生物的PD-1、新冠口服药，都是研发阶段就让资本市场兴奋的“明星药”。前者是中国首款获批上市的国产PD-1。而君实生物宣布研发新冠口服药的消息半年后，A股股价登上了2020年9月以来的历史高峰，达每股131.42元。

“过去两年它的股价里都有新冠药的成分。”一位二级市场医药研究员对《财经·大健康》分析，新冠药预期带来的市场效应正在出清，其他创新药目前暂时未见重大突破，是2023年君实生物股价持续走低的原因。

何以解忧？在9月1日君实生物的半年业绩沟通会上，公司管理层表示，对商业化团队和临床团队都进行了架构调整，研发费用下降11%，销售人员单产显著增加，“公司降本增效整体取得良好成效”。

当对“未来明星药”的想象落入现实，投资者逐渐抛弃对“预期”的迷信转而深究收入、成本、利润率，而这些恰是新兴的生物药企的短板。

处于中国创新生物药第一梯队的君实生物，只是一个缩影，整体看，创新生物药企到了转型的关键期。

融资导向？，“明星药”受限小适应症